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白酒旺季不旺让资金离场

[来源:中国糖酒会网  |  时间:2012-9-21  |  字体:[ ]

昨日盘面上,老白干酒以5.39%的跌幅领跌板块。洋河股份在周三创出盘中近9个月来的新低112.50元之后,昨日尾盘突然跳水,跌幅达3.58%,整个板块全部以惨绿收场。有统计表明,虽然下半年以来行业内有过阶段性反弹,但板块下跌趋势明显,不少个股累计跌幅都超过了10%。如今双节将至,相关个股在白酒历史上的黄金销售季节面前仍难掩颓势,上半年市场中的抗跌品种领涨明星,如今也沦落至此。

西南证券[8.61 0.47%]行业分析师黄仕川在接受记者采访时指出:“今年以来,白酒行业在各方面都受到了一定压力,但上半年板块仍有较高收益,不少个股更是屡创新高。一方面是有行业本身的高利润率水平支撑,另一方面也是市场的预期在起作用。下半年理论上是白酒销售的旺季,但从目前的销售看,‘金九银十’的现象并没有出现。即使商家推出不同力度的促销措施,但‘旺季不旺’的现实,挑起了市场的悲观情绪。再加上产品提价预期的落空,与投资者的心理预期形成了较大落差。”

除销售上面临量价问题外,白酒行业本身也进入拐点阶段。湘财证券行业分析师赵军对记者表示:“白酒行业已经进入拐点期,继续增量很难延续。由于前两年的爆发式增长,‘全民卖酒’的现象愈演愈烈,市场空间本就有限,到达饱和后,行业增速必然放缓。今年政策也对高档白酒消费实行严格的控制,这在一定程度上帮助泡沫得到释放,未来行业内部还将有更进一步的调整。”

二三线被寄予厚望

从2003年开始,白酒行业进入新一轮上升周期,不少公司业绩连年翻番增长,十年来,行业产量几乎增长十倍。业内有观点认为,随着白酒消费能力见顶,未来难以维持快速增长,走下坡路是迟早的事情。近期产品销量停滞不前,前期产品库存堆积,未来这种过剩还将进一步恶化。

东兴证券行业分析师李德宝认为:“由于去年白酒在双节出现火爆行情,市场对今年的销售预期很高,销售不如意是板块下跌的一个原因。虽然行业的库存较高,但已经逐渐消化,环比也有所下降。业内公司集体扩充的产能,基本上都要到后年才能正式投产,即使有压力也不会在现阶段爆发。”

白酒股上半年的强势也是此次板块集体下跌的一个原因。爱建证券策略分析师吴正武对记者表示:“白酒这次下跌可以看做是补跌。在大盘的弱势下跌时期,没有哪个版块可以一直笑到最后。在银行、钢铁等大盘股纷纷破净之后,白酒的高估值也只是短暂现象,市场会用股价的下跌来对冲这种高估值。从基本面看,高档白酒不断提价,已经严重脱离了大众的消费范畴,缺乏增长基础。在大众消费日渐困难之时,这一弊端也更加明显。”

然而,对白酒股调整之后的表现,市场并不灰心。

黄仕川说道:“行业的基本面在今年几乎没有发生变化,上半年在限制三公消费的政策‘寒冬’下仍能上涨,靠的就是酒企的盈利能力。虽然白酒的高速增长时期已经不再,但这种平稳增长的利润率也足以超越很多行业。虽不排除下半年白酒股价仍有震荡,但明年板块仍将有所表现是可以确定的。”“虽然增速放缓,但从上半年的数据来看,白酒行业仍能保持30%以上的平均毛利水平,个别公司的毛利率高达五六成,这仍对市场有很大的吸引力。2008年的四万亿救市计划曾为白酒发展提供了很大的动力,在新一轮固定资产投资逐渐开工的情况下,白酒行业也会有一定受益。一线品牌的增长空间有限,但二三线品牌的增速若能维持,未来也十分可观。”李德宝补充道。